北京時間12月17日凌晨3點，美聯儲公布12月議息會議決議，宣布了2006年以來的首次加息，此次加息幅度為25個基點。至此，聯儲在金融危機之中維持了7年的零利率政策正式結束。

　　

　　美聯儲加息將帶來哪些影響?

　　美元匯率

　　歷史上看，美聯儲加息后一個月、一季度美元指數走弱的情況比較多，這表明投資者對于美元會較為謹慎，加息后也會多數經歷預期兌現后的沉寂。

　　美國股市

　　機構分析，歷史數據顯示，83年、88年兩輪首次加息均沒有改變股市的上漲，這可能與當時美國經濟的高增速有關。

　　但在1994年以來的三輪首次加息中，美國股指中標普500和道瓊斯指數在加息前后的一個月、一季度中均是下跌的，只有代表先進科技與創新的納斯達克指數曾實現過小幅上漲。

　　因此，總體而言，加息短期對股市的影響偏負面，且在加息后的體現會較為明顯，長期來看，若加息節奏較緩，隨著后期美國經濟繼續改善，對企業盈利預期回升，股市可能轉好。

　　人民幣匯率

　　此外，由于1994—2005年7月人民幣匯率與美元掛鉤，無法從歷史數據判斷人民幣匯率對于首次加息的反應，但參考年初美元走強時人民幣匯率明顯弱勢，而在美元指數跌回100以下后人民幣又有所升值的情況來看，若美元指數如歷史情況在加息后有所走弱，那么人民幣將不會面臨較大的貶值壓力。

　　中國股市

　　對中國而言，1994年以來的三輪首次加息中，上證指數在首次加息后的1個月內都是下跌的，首次加息后一季度的表現也不佳，不過這可能和中國的國內因素關系更為密切，因為在1994年、2004年時，即使美聯儲加息前上證指數也處于下跌之中。

　　不過，1999年中國股市曾經在前期暴漲，在7月開始調整，美聯儲加息可能是催化因素之一。從當前來看，美聯儲加息將導致資金外流、人民幣貶值預期進一步強化，對A股而言始終是一個負面因素。

　　據華泰證券，上證綜指的變化說明美聯儲加息導致中國資本外流，對中國股市存在負面作用，但由于歷史樣本少，有可能是歷史巧合，并不構成因果關系。

　　大宗商品價格

　　本輪美聯儲加息趕上了大宗商品市場的歷史大變局。一方面，受政治、經濟、技術等多因素影響，曾經“不可一世”的原油市場跌跌不休。另一方面，作為大宗商品的消費“巨頭”，中國經濟在經歷了30多年的高速增長后突然減速，對大宗商品需求大幅下滑。

　　這兩方面的利空因素短期內均未改善，所以盡管歷史上美聯儲加息后大宗商品會走強，但本輪或許真的“與眾不同”!

　　華泰證券則認為，美元走強將帶來國際大宗商品的低迷。首先，美國經濟回暖對大宗商品價格的拉動作用在2004年-2006年階段已顯著降低，上一輪美聯儲加息后金屬和工業原料價格明顯上漲源于新興市場國家經濟增長帶來的需求支撐。

　　其次，美國和新興國家經濟周期出現分化，現階段看，中國工業化擴張放緩，目前調整經濟結構任務重大，第二產業拉動經濟空間縮窄;印度上階段增長形勢良好，但國際上普遍對其下一步經濟運行持負面預期;俄羅斯經濟出現6年來最嚴重下滑;巴西面臨經濟負增長。鑒于新興市場主要經濟體均增長乏力，全球市場對工業類大宗商品的需求不足，類似2004年-2006年出現的大宗商品價格大幅度拉升的情況難以出現。

　　最后，美聯儲加息促進美元走強，以美元計價的大宗商品價格將承受下跌壓力。

　　黃金價格

　　川財證券、招商證券在研報中表示，考慮到國際黃金市場主要是以美元標價，而且美元作為目前最為通用的國際貨幣，其與黃金之間存在貨幣性上某種程度的競爭關系，在美聯儲加息、美元信用基礎穩固的情況下，金價確實會面臨加息前后的短期下行壓力，歷史上看金價對于美聯儲加息的反應也較為靈敏，在加息前夕價格會承壓。

　　但長期來看，若通脹有起色，黃金的商品屬性意味著金價也會受到一定帶動，若通脹持續低迷，貨幣政策在首次加息后也難迎來進一步收緊的消息，因此金價也不會一路向下。

　　對新興市場的影響

　　相比之下，美聯儲加息對新興市場的壓力較大。2015年以來，新興市場國家的經濟表現整體遠低于預期。在此背景下，美國加息，就會給它們在資本流出等方面帶來較大壓力，不少國家的貨幣和金融可能會經受比較大的沖擊。同時，美聯儲加息會加劇大宗商品價格的下行壓力。

　　美聯儲加息對新興市場的確會帶來負面溢出效應，但此次加息并不會引發金融危機。

　　是否會造成資本外逃?

　　對我國來說，美聯儲加息的確會導致資本流出壓力上升，但并不會引發資本外逃。交通銀行首席經濟學家連平認為，未來一個時期，資本流出壓力整體上還是可控的。一方面，中國經濟的基本面較好。另一方面，中國的財政狀況也較好，金融體系運行總體上比較平穩。此外，我國長期以來都處于對外凈債權國地位，且2014年底外債占GDP的比重不足10%，遠低于20%的國際警戒線。美元的升值，對于我國來說，不會出現外債負擔急劇加重的現象。

　　人民幣恐進一步貶值5%

　　美聯儲宣布加息，從而結束持續七年的近零利率時代。

　　12月16日，據央行公布匯率中間價報6.4626，比上一個交易日貶值67點，續創4年新低，至此中間價已經連續八個交易日下跌，累計下跌775個基點。從12月4日算起，人民幣對美元即期匯率從6.4020一路跌到了6.4610，8個交易日貶值了0.92%。

　　美聯儲加息就猶如一柄“達摩克利斯之劍”，懸于全球金融市場之上，人民幣也不例外。瑞銀證券預計，2016年底人民幣對美元報6.8，這意味著人民幣對美元將貶值5%。

　　人民幣貶值對我們有何影響?

　　人民幣貶值，跟我有什么關系?可能很多網友都會這樣問。其實，這跟我們的生活，還是大有關系的。

　　人民幣貶值，影響最大的就是有出國留學、出國旅游、出國購物、海外代購等需求的網友。數據顯示，去年我國內地公民出境游突破1億人次。以美國游為例，按人均消費5000美元計，人民幣匯率從6.2跌到6.4，約增加花費1000元。

　　我們可以算一筆賬：今年以來，人民幣中間價跌幅已達4.82%;最近兩年合計跌幅更是超過5%。如果你需要出國留學、旅游或海淘，那意味著相比兩年前：

　　你的1000元少了50元，相當于少看一場電影;

　　如果你有10萬元，就少了5000元，相當于少去1次國內游;

　　如果你有1000萬元，就失去了50萬，相當于失去了一部寶馬5系;

　　如果你有家人在美國留學，按照人均每年25萬人民幣計算的話，意味著你在兌換美元時，可能要多花12500元人民幣。

　　所以，事實上，你口袋里的錢就這樣悄悄地飛走了!

　　如何保護我們的“錢袋子”?

　　要用外匯的不妨提前兌

　　對于國內大部分的老百姓來說，人民幣波動的影響可能不是特別大;但是如果你有計劃進行一些海外支出，例如海外的消費或者孩子將來出國留學等，那可能需要提前做一些準備。比如，可以考慮提前兌換一些美元;有海外消費需求的網友，可以考慮在消費時，多使用刷卡消費，回國后再還人民幣。

　　適當增加海外資產配置

　　對于有投資需求的投資者，為實現資產保值增值，資產配置可以考慮增加美元、英鎊計價的投資品比例。有條件的，可以選擇海外移民、海外置業、海外保險，或選擇QDII類產品以及海外股市的投資機會。

　　美聯儲五次加息周期回顧

　　1982年以來，美聯儲共經歷了五輪較為明確的加息周期：

　　第一輪：1983.3-1984.8

　　加息背景：經濟復蘇初期;基準利率從8.5%上調至11.5%。

　　1981年美國的通貨膨脹率已達13.5%，距離超級通脹只有一步之遙。1980-81年間經濟處于極端的貨幣緊縮狀態，試圖將通脹從體系中排擠出去，通脹率從1981年的超過13%降至1983年的低于4%，讓美聯儲得以在1986年將利率大幅削減至6.75%。

　　第二輪：1988.3-1989.5

　　加息背景：通脹抬頭;基準利率從6.5%上調至9.8125%。

　　1987年股市崩盤導致美聯儲緊急采取政策，降息救市。由于救市及時、股市下跌對經濟影響不大，1988年起通脹繼續上揚，美聯儲開始加息應對，利率在1989最終升至9.75%。此輪緊縮使經濟增長放緩，隨后的油價上漲和1990年8月份開始的第一次海灣戰爭相關不確定性嚴重影響了經濟活動，使貨幣政策轉向寬松。

　　第三輪：1994.2-1995.2

　　加息背景：通脹恐慌;基準利率從3.25%上調至6%。

　　1990-1991年經濟衰退之后，盡管經濟增速回升，失業率依然高企。通脹下降令美聯儲繼續削減利率直到3%。到1994年，經濟復蘇勢頭重燃，債券市場擔心通脹卷土重來。十年期債券收益率從略高于5%升至8%，美聯儲將利率從3%提高至6%，使通脹得到控制，債券收益率大幅下降。

　　更加平坦的美國債券收益率曲線鼓勵投資者尋求更高的海外回報，因此大筆資金流入亞洲新興市場，這種情況直到1997年爆發亞洲金融危機才戛然而止。

　　第四輪：1999.6-2000.5

　　加息背景：互聯網泡沫;基準利率從4.75%上調至6.5%。

　　1999年GDP強勁增長，失業率降至4%。將利率下調75個基點以應對亞洲金融危機之后，當時的互聯網熱潮令IT投資增長，經濟出現過熱傾向，美聯儲再次啟動緊縮政策，將利率從4.75%經過6次上調至6.5%。

　　2000年互聯網泡沫和納斯達克泡沫破滅之后，經濟再次陷入衰退，911事件的余波更令態勢雪上加霜，美聯儲停止了加息的進程，并于次年年初開始了連續大幅降息的進程。

　　第五輪：2004.6-2006.7

　　加息背景：房市泡沫;基準利率從1%上調至5.25%。

　　股市泡沫后美聯儲利率的大幅下降刺激了美國的房地產泡沫，2003年下半年經濟強勁復蘇，需求快速上升拉動通脹和核心通脹抬頭，2004年美聯儲開始收緊政策，連續17次將利率提高25個基點，2006年6月聯邦基金利率達到5.25%。

　　在美聯儲連續加息之后，另外一個泡沫——美國房地產泡沫被刺破，成為本次金融危機的導火索，美聯儲再次開始削減利率。